近期通光线缆（300265）发布2025年一季报，本站财报模型分析如下：

业绩概况

通光线缆（300265）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为3.96亿元，较去年同期下降了12.98%；归母净利润为558.49万元，同比下降49.47%；扣非净利润为425.98万元，同比下降33.7%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为19.35%，同比增长22.18%，但净利率仅为1.69%，同比下降37.55%。尽管毛利率有所提升，但净利率的大幅下降反映出公司在控制成本和费用方面面临挑战。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计为4676.59万元，占营业收入的比例为11.8%，同比增加了13.26%。费用的增加进一步压缩了公司的利润空间。

现金流与资产负债

截至本报告期末，公司的货币资金为3.54亿元，较去年同期减少12.09%。同时，公司的应收账款达到11.63亿元，占最新年报归母净利润的比例高达2481.81%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大压力。此外，有息负债为5.11亿元，同比增长24.52%，表明公司的债务负担有所加重。

每股指标

每股净资产为4.86元，同比下降0.95%；每股收益为0.01元，同比下降50.0%；每股经营性现金流为-0.1元，虽然同比改善了34.63%，但仍为负值，表明公司在经营活动中的现金流出仍然较为明显。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依赖于研发、营销及股权融资驱动。根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC为2.38%，资本回报率不强，净利率为2%，表明公司产品或服务的附加值不高。

总结

总体而言，通光线缆在2025年一季度的财务表现不尽如人意，尤其是在盈利能力和现金流方面。公司需要重点关注应收账款的管理和现金流状况，以确保未来的可持续发展。

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